融资的方式有几种？长期融资的特征是什么？

　　公司将现金流一部分用于资本支出，一部分用于新增净营运资本。历史数据表明，美国公司在资本支出上花费80%的现金流，还有20%用于净营运资本。直到最近，总的经营支出已经超过了内部积累的现金流，从而产生了融资缺口。这种融资缺口必须通过外部融资来填补。

　　图15-1以所占美国公司经营支出的百分比的形式描绘出公司融资决策的基本模式。内部融资来源于内部积累的现金流，也就是等于净利润加上折旧减去股利。外部融资就是新增债务加上发行的新股减去回购的股份。

　　从图15-1中，我们可以清楚地观察到长期融资的几个特征：

　　1、内部积累的现金流在融资来源中占主导地位。

　　2、财务赤字来派于公司总支出与内部积累的现金流间的差异。这种潜在的财务赤字可以从图15-2中看出。

　　3、总的来说，财务赤字可以通过借款和发行新股这两种外源融资来填补。但是，外源融资中最为重要的一个方面是借债，新增权益的发行（包括普通股和优先股的发行）在融资总量中显得并不是那么重要。新增权益的净增量仅仅占总融资额的很小一部分，而且在最近这个数字还变为了负值。

　　4、从表15-1中可以看出，相比于其他国家的公司而言，美国公司在融资中更多地运用了内部积累的资金。其他国家的公司相比于美国公司，在更大的程度上依赖外部权益融资。