证券投资信托

　　证券投资信托是指信托机构将个人、企业或团体的投资资金集中起来，代替投资者进行有价证券投资，最后将投资收益和本金偿还给受益人，信托部门从中收取手续费。

　　一、证券投资信托的种类。

　　1、股票投资信托。

　　股票投资信托将大部分信托资金投资于股票，少部分用于债券投资，票据贴现以及短期同业拆借等。

　　2、债券投资信托。

　　债券投资信托则将大部分资金投资于各种债券，少部分信托资金用于票据贴现以及短期同业拆借。

　　3、证券组合投资信托。

　　证券组合投资信托，即根据委托人风险/收益的偏好，将债券、股票、基金等证券，通过个性化的组合配比运作，对信托财产进行管理，使其有效增值。

　　二、证券投资信托的优势。

　　1、信托平台权益可分割的制度优势。

　　可以发挥这一优势将股、债等各类权益分解和再组合，设计结构性产品，如：作为资产证券化的买方和卖方；

　　2、信托制度的破产隔离机制。

　　有利于设计特殊目的机构和信用提升，同时降低交易和税收成本。

　　三、证券投资信托的业务模式。

　　1、财富管理模式。

　　财富管理模式，可以定义为受托人与投资管理人职能分离下的受托人业务，即利用信托制度优势和市场跨越优势组合市场已有的投资管理力量，站在金融投资管理产业链的上端，组合优选投资管理人，代表最终端的财富所有者进行资产配置并监督投资管理人。日前市场上比较成熟的具体业务类型有：年金业务和上海国投成功推出的包括组合投资于基金的“蓝宝石”信托投资系列产品。这一类业务和基金管理公司、证券公司是错位竞争，是信托公司应当重点拓展的业务领域。

　　2、资产管理模式。

　　资产管理模式。主要包括投资管理的公募模式和投资管理的对冲基金模式。前者采取公募模式发行固定收益的数量化宏观衍生投资信托、基金的基金投资信托，以体现与目前市场各类主体的差异化优势；后者在机制、投资方向和投资策略上均不同于前者，可发挥有效边界上移的优势。跨越各个市场寻找机会套利与集中，这需要市场投资工具和融资制度的突破，随着股指期货期权、远期、互换等工具逐步推出。条件正在慢慢成熟。

　　3、进行市场差异化竞争。

　　开展资产管理业务也要和基金公司、证券公司、保险公司进行市场差异化竞争，利用我国市场和技术发展的不同阶段打时间差，取得某些术开发领域的领先优势。要开创新领域首先要作卖方信托，设计出创新产品并搭建二级市场，然后才有买方信托的先入优势。