央行为何选择降息？

　　市场相关人员评价，MLF的继续工作在意料之中，操作量也没有超出预期，但对于这次利率调整，可能没有多少人预料到。

　　值得注意的是，自2016年2月以来，中国央行首次降低MLF操作利率。

　　中国中央银行时隔3年再次降低中期贷款便利的利率，一些专家感到意外。

　　东吴证券固收首席分析师李勇表示，MLF利率下降超出市场预期，中央银行计划引导LPR下降，有效降低银行债务成本，宏观数据超出预期，10年期国债利率本月有10-15个基点下降空间。

　　德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩表示，鉴于当前CPI的上升压力，中国中央银行降低MLF利率的行动是勇敢，但这也表明中国正在加大政策支持经济的力度，预计本月贷款市场的估算利率（LPR）将下降5个基点。

　　股票市场、国债都上涨了

　　中央银行公布政策利率下降后，中国十年期国债期货直线上涨，交易上涨0.38%到97%。795元。

　　a股市场也全面上涨，到交易结束为止，上海上涨了0.54%，报告2991点深成指上升0.71%，报告9938点创业板上升0.79%，报告1713点。

　　实际上，到目前为止市场的呼声不断下降，但是在前几次LPR报价之前中央银行没有下降，市场预计今年的呼声会下降。

　　为什么选择现在的时候降低信息？

　　但为什么要在现在的时候降低信息呢？根据分析，这可能是中央银行和银行之间游戏的结果。

　　莫尼塔研究会长、首席经济学家钟正生表示，银行压缩风险溢价的空间和意愿有限，10月LPR报价结果保持9月水平，银行LPR报价和MLF的差距没有下降。这有经济处于下行周期，压迫银行资产负债表的因素，但在某种程度上，中央银行和银行之间的游戏也是不可避免的。

　　江海证券报道，到目前为止LPR的下调依赖于压缩利润的差距，这确实压缩了银行的利润，10月LPR的利率没有下降，银行不想压缩利润，所以为了降低资金成本，有必要降低MLF的利率水平。

　　未来货币宽松空间开启？

　　未来货币政策的下行空间是否开放，目前专家之间仍有分歧，尚未形成统一定论。

　　中信证券固收首席分析师表示，今年以来世界中央银行松散力大，而且人民币汇率稳定，中央银行货币政策空间充足，未来货币政策空间开放，中央银行可能采取价格合作政策，降低利率后，年底或年初

　　海通证券姜超有不同的观点。姜超认为，10月的LPR报价没有下降，市场化的利率下降受到阻碍。降低MLF利率后，新的贷款合同利率下降，但下降幅度有限，意味着货币政策仍然是稳定中性的基调。未来短期内通货膨胀仍有压力，宽松仍有限。

　　钟正生也认为，目前中央银行对珍惜正常货币政策空间的诉求依然存在。这个信息下降对市场来说是意外的惊喜，这意味着货币宽松的门会越来越顺利吗？在当前通货膨胀压力增大的背景下，还需要进一步观察，不要做不现实的预测。

　　机构：a股和预计新的上涨

　　MLF利率下降，a股站在3000点稳定吗？

　　新时代证券首席战略分析师范继拓表示，这次MLF中标利率下降，预计a股将开始新的上升。中央银行消除了市场对货币政策的担忧。关于利率的下降，市场早就有了期待，但时间点超出了期待。目前，市场上没有真正的趋势空虚，大多数谨慎的投资者都在等待市场调到更低的位置再增加仓库。目前基本面右侧改善的低评价板块不足，但评价便宜，基本面左侧板块不足。

　　配置方面，樊继拓认为，从11月下旬开始，收益水平的担心完全钝化。建议大家关注被经济下行压制的可选消费、金融。首先，经济下行钝化带来的反弹，然后看到更乐观的迹象，可以继续提高预期，风格可能逐渐转向主板，周期股有机会。

　　博大资本行政总裁温天纳表示，这次MLF中标利率下降，实际上市场预期没有下降，现在超出市场预期，中央银行希望稳定金融市场和实体经济，对实体经济有很大帮助，企业债务负担下降

　　国泰君安首席固收分析师秦汉表示，MLF利率下降稳定市场信心。对许多投资者来说，建议耐心等待更确定的上车时间。MLF利率下降，有利于股票市场。

　　a股的未来会上升到哪里？

　　a股的未来可能会上升到什么地方？机构对此也表达了自己的意见。

　　国泰君安研究所所长黄燕铭表示，a股大盘今后6个月的判断是市场风险偏好逐渐上升，上海在今后6个月没有可能突破2700点，年底前上海可能站在3000点，之后明年第一季度在3000点到3300点之间运行。

　　联信证券在新发表的2020年a股战略展望中乐观地说：岁末年初迎来政策密集期，预计行情会燃烧，2020年挑战3700点的地区，上半年的行情会更加确实。基于a股业绩短周期的基础和周边环境由负转向友好等因素的判断。

　　招商证券预计2020年度投资展望，2020年上半年通货膨胀压力大，货币政策受阻，市场以结构行情为主，下半年经济下行压力增大，通货膨胀下降，货币政策空间开放，市场在更宽松的环境下持续上升