2009原油市场

　　2009原油市场是怎么样的？2009年的国际原油市场，出现了几个比较明显的变化。

　　首先，全球供略大于求，美国市场库存则居高不下，国际原油期货价格涨幅明显小于工业品。从OPEC月度报告来看，进入2009年以来，随着全球消费需求的有所下滑，全球原油延续了08年供略大于求的局面，尽管上半年曾经一度出现过供需之间的差距有所缩小，但进入下半年后，由于供应出现小幅增加，但消费却没有出现明显增长，使得供大于求局面有所放大。我们发现，在全球原油供略大于求的情况下，自08年11月份开始，NYMEX原油期货的库存却始终位于高位，09年一季度表现更为明显，09年随后的时间，虽然库存数据有所下降，但总体仍处于历史高位，这也使得NYMEX原油期货的价格虽然自08年的低位有所反弹，但反弹的力度却明显小于其他的大宗商品，尤其是工业品的涨幅。

　　其次，进入四季度后，NYMEX原油期货开始较其他原油市场贴水，且贴水的态势日益明显。从NYMEX原油期货与BRENT原油期货的价差来看，我们发现自2001年开始，市场绝大多数情况下，NYMEX原油期货价格要高于BRENT原油期货价格。然而，进入09年后，国际油市却经常出现BRENT原油期货高于NYMEX原油期货的情形，在全球供略大于求的背景下可以推测，这很可能是由于美国原油现货库存的高企，压低了NYMEX原油期货的价格。

　　第三，NYMEX原油期货与其他品种的相关性大幅下降，走势更为独立。从11月份开始，NYMEX原油期货不仅是和美元的相关性在降低，和其他品种的相关性同样在降低。这种现象的背后，我们认为和金融危机后国际市场发生的巨变是有直接关系的。一方面，随着人类环境保护意识的日益增强，未来加大清洁能源的消费将成为大势所趋；另一方面，金融危机过后，国际社会普遍感受到美元贬值带来的经济波动压力，这种信用危机也间接地冲击到了NYMEX原油期货市场的表现，使得两者的相关度不再那么紧密。