机构加码期权投资

　　a股巨大地震下，机构追加期权投资，预约期权和预约期权的预约量大幅增加，期权的危险回避功能得到有效发挥。业内人士分析，利用期权品种有利于市场波动风险。但要充分发挥期权功能，进一步丰富品种，加强投资者教育和监督。

　　期权交易量加倍

　　这两天，我们积极增加了场内期权的头寸，特别是节日的第一天，我们大量购买了期权产品，从结果来看收益很好。上海私募投资者告诉中国证券报记者。

　　上海证券交易所数据显示，6月19日，50ETF指数对应的预约期权交易量达到679742张，20日成交606837张，同期预约期权分别成交722961张和695690张，日交易量超过上周的2倍。

　　我们FOF投资的一部分产品最近增加了很多场内期权投资。上海万丰友方投资管理公司产品负责人李泓江对记者说，市场变动时，场内期权比股价指数产品有效。另一方面，由于股价指数期货多，期权对冲相对成本下降，另一方面，股价指数有仓库限制，行情变动大的情况下，增加期权头寸可以保护更多的开口。

　　值得注意的是，在过去的大幅下跌行情中，单方面购买预约期权的投资者会增加。但是，在最近的市场上，预约期权和预约期权的交易量几乎比例增加，6月19日的预约/预约比率为94.02%，20日为87.23%。

　　这两天期权交易的各项指标表明市场情绪谨慎，建议在19日大幅下跌后使用期权进行保护性战略。上述私募人员说。

　　事实上，在此期间，由于对股票期权的需求增加，场外股票期权一度活跃。招商证券（行情600999，诊断股）（香港股06099）到目前为止，2018年底，场外股票期权库存规模达到3300亿元，预计占a股市场价格的0.5%；平均每月新增名义本金200亿元以上。

　　但随着场外股票期权的快速发展，一些风险问题也逐渐暴露，最终监督层自去年以来多次收紧监督口径。券商开展异地期权业务，分为一级交易商和二级交易商，一级交易商可在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。投资者应符合证券期货投资者适当管理方法的专业机构投资者，满足近一年底净资产5000万元以上等多项条件。

　　上述监督措施在一定程度上有效抑制了场外股票期权野蛮增长带来的风险，但一级和二级交易商的设定在一定程度上将风险集中在一级交易商手中，对交易商的要求大幅度增加，部分投资者的正常风险对冲需求也受到抑制。

　　除了品种不够丰富外，一些投资者也经常利用期权单方面投机。由于期权具有较高的杠杆属性，往往会给投资者带来一定的风险，也可能会扰乱市场秩序。上述证券公司认为，要加强市场监督和投资者教育，严厉处罚违法行为。