怎样计算盈利性指标？

　　本部分将要谈到的三个指标可能是所有财务比率中最为人们熟知和常用的，它们以这样或那样的形式，衡量公司运用资产和管理经营的效率，核心内容是净利润。

　　销售利润率这一指标说明，在会计意义上，Prufrock公司从每一美元的销售额中获得了近16美分的利润。

　　息税、折旧及摊销前利润率另外一项常用的盈利性的度量指标就是息税、折旧及摊销前利润率（EBITDAmargin）。如前所述，EBITDA是税前营运现金流的度量指标。它将非现金支出加回，并且未包含税收或利息支出。因此，相比于净利润，EBITDA是公司营运现金流的更为直观的监视指标，并且其还同时排除了资本结构或是税收的效应。对于Prufroc公司来说，息税、折旧及摊销前利润率等于：

　　假设其他情况都相同，销售利润率较高显然是值得推祟的，较高的销售利润率对应着较低的销售费用率。不过，我们还是要不太情愿地指出，其他情况通常都不一定相同。

　　比如，降低销售价格一般能够提高销售量，但也通常会导致销售利润率的缩减。总利润（或者更为重要的经营性现金流量）可能上下波动，所以利润率降低也不见得一定是坏事。如人们所说的，“我们的价格很低，以至于处处亏损，但是我们可以在销售量上加以弥补”，是不是有这样一种可能？

　　不同行业的销售利润率大相径庭。杂货商店的销售利润率极低，在2%左右；相反，制药行业的销售利润率可以达到18%。所以，艾伯森和辉瑞近期的销售利润率分别为1.2%和15.6%也就不足为奇了。

　　资产收益率资产收益率（return on

　　assets，ROA）衡量的是每一美元资产所带来的利润，它有很多种计算方法。

　　权益收益率权益收益率（return on

　　equity，ROE）度最的是一年来股东的回报，由于提高股东利益是我们的目标，所以，在会计意义上，ROE是最终的业绩衡量指标。

　　可见，Prufrock公司每一美元的权益产生了14美分的利润，不过，这同样只是在会计意义上正确。

　　ROA和ROE被引用得如此频繁，我们不得不强调，这些都是会计收益率，记住这一点非常重要。因此，这些指标被称为账面资产收益率和账面权益收益率更加合适。另外，ROE有时也被称为净资产收益率，无论怎么称呼，将这样一个指标与诸如金融市场利率之类的数据进行比较是不太妥当的。ROE大于ROA表明Prufrock公司运用了财务杠杆。