什么是预打包破产？

　　在2004年10月5日，作为经营宽带数据、网络服务和电话业务的Choice One Communicatio。根据《美国破产法》的第11章提出了重组申请。在提出申请时，该公司的负债额约为10亿美元。在这种情况下，该公司理所当然地被预期会经历1年或更长的破产过程。然而Choice One的实际情况并非如此。它的重组计划被美国破产法庭于2004年11月10H批准，在提出申请日后的6周！

　　公司通常申请破产以求得来自其债权人的保护，特别是接纳它们在现有的组织情况下不能履行其财务义务的现实。一旦进入破产，公司将试图重组其财务结构，因此得以生存下来。这个过程的关键在于债权人必须最终同意此重组计划。一个公司在第11章花费的时间取决于很多方面，但是其通常最主要取决于花费在使债权人同意重组计划的时间。

　　预打包破产是私下和解和法律破产的结合。在申请破产前，公司就重组计划同债权人进行接洽。双方商议解决方案，并且就公司财务在破产中如何重组的细节达成一致。然后，在申请破产前，公司将为破产法庭准备必要的文书。如果公司确实走进法庭，并且同时完全按照债权人同意的文件来申请重组计划，正如Choice One所为，这种申请称为预打包。

　　预打包重组过程的关键在于双方都获得一些东西，同时丧失一些东西。如果破产是马上来临的，那么债权人加速这个过程也许是有意义的，尽管他们可能在重组中遭受财务损失。Choice One的破产对于大多数的债权人来说是无痛的。债务的利息在破产期间仍将支付，并且所有的卖主都会得到给付。Choice One的预打包得到了债权人100%的通过。这涉及两类债权人。优先权债权人将他们价值4.04亿美元的长期债务置换为价值1.75亿美元的新票据和90%的公司新股权。次级债权人将他们价值2.52亿元的债券置换为10%的新股权和可以在将来购买更多普通股的权利。当然，股东没有获得任何东西，实际上他们的权益消灭了。

　　预打包破产安排大多数的债权人私下接受协定。当存在数千不情愿的商业债权人时，预打包破产看起来是行不通的，正如零售交易公司Macy’s和Revco D。S。预打包破产的主要好处在于它迫使不退让者接受破产的重组。要是公司很大一部分比例的债权人能够私下商定一份重组协议，不退让难题可能得以避免。它使得正式破产里的重组计划较为容易撮合而成。

　　McConnell，Lease和Tashjian的一项研究表明，预打包破产相对正式破产而言更具多种优势，但是其也是更为有效的。他们的结论说明预打包破产比正式破产所花费的时间和直接费用要少。