投资中的风险和回报表示什么？如何理解风险与回报？

　　在投资时，必须先理解“风险和回报”的概念。平时我们很容易产生误解。最为常见的就是将“风险”理解为“损失”，将“回报”理解为“赢利”。此外，还有人把“风险”理解为“危险”，这些都是错误的。

　　“风险”是指投资前景的不确定性，即投资是有赚有赔的，人们很难预测未来投资的结果。根据不同的情况，“回报”具体可分为两层意义。

　　首先，在预期投资的情况下，由于是尚未发生的情况，因此，无法预测具体的结果。此时，”回报”表示的是平均赢利程度，我们称之为“预期回报”。

　　其次，在事后对投资结果进行评价的情况下，

　　“回报”表示的是已实现的赢利程度，我们称之为“实现回报”。如果用图表来分析“风险”这一概念，就显得比较容易了。在图中，我们用横轴表示“回报”，用纵轴表示实现“回报”的概率。

　　然后，通过统计学中“正态分布”的方法进行绘图。初看起来可能有些复杂难僅，但实际上正态分布是一个非常方便的工具，只需要平均值和标准差这两个变量就可以完整地进行表述，因此被广泛地应用于金融等各种领域。接下来，我们就来了解一下这个概念。

　　首先，我们对图表的解读方法进行概述。比如，在计算“实现回报”处于5%~15%之间的概率时，我们可以用5%-15%部分的面积除以图表整体的面积，其商就是相应的概率。在正态分布中，平均值对应的就是图表的中心位置，也是发生概率最高的部分。我们将这个中心位置称为预期值。

　　标准差表示的是图表的扩展情况。“实现回报”处于“预期值-标准差”至“预期值+标准差”范围内的概率大约为23。换句话说，标准差越大，分布范围越广，”实现回报”的不确定性，也就是“风险”，就会随之增大。

　　如上图，在确定概率分布时，将平均值（即预期回报）设定为5%，将标准差设定为20%。

　　在正态分布中，将实现回报处于“预期值±标准差”之间的概率控制在了23以内。在该图中，就是5%±20%，即：实现回报处于-15%-25%之间概率为23以内。这就意味着，如果押上100万日元的话，实现回报处于85万（105万日元±20万日元）~125万日元之间的概率就是2/3，同时，处于85万日元以下和125万日元以下的概率均为1/6。

　　当然，这些都是从概率的角度来分析的，因此也会发生一些小概率事件。比如说，押100万日元回收300万日元，或者押100万日元损失70万日元，只回收30万日元等情况。图表的左端和右端对应的就是这些情况。

　　“风险”就是表示“实现未来回报的不确定程度”。也就是说，高风险不仅意味着可能会导致高损失，同时也暗含着带来高回报的可能性。

　　本来绝对的损失就称不上风险。因为如果知道绝对会导致损失，刚开始时就不应该投资了。如果只是有导致损失的可能性，情况就完全不同了。只要进展顺利，同样可以化损失为赢利。这种对未来的不可预期程度就是风险。

　　此外，在该图表中，运用了统计学中极为常见的左右对称的正态分布对风险形态进行了分析，但根据投资对象的不同，风险的形态也会呈现出各种变化。投资就是在考虑风险形态和预期回报的基础上，进行决策的流程。