如何认识理财产品的收益率？

　　投资者在选择够买各类理财产品时首先关注的就是产品的收益率，其中银行的理财产品投资者关注的最多，相对不同银行理财产品的收益率也有不小的差异，而产品的收益率不管是过高还是过低都存在一定的风险。理财产品的收益率有很多种表示和标注，我们一定要认清和认准这个重要标注。这里我重点和大家一同来认识以下两种标注。

　　（1）预期收益率标注：

　　预期收益率也是客户预期最高年化收益率（不含销售手续费、托管费、管理费）。若产品未达到客户预期最高年化收益率，银行不收取投资管理费；在达到客户预期最高年化收益率的情况下，银行按照说明书约定的预期最高年化收益率支付客户收益后，将超过部分作为银行投资管理费收取。工商银行将根据市场利率变动及资金运作情况不定期调整各档次预期最高年化收益率，并至少于新预期最高年化收益率启用前1个工作日公布。

　　预期最高年化收益率是产品管理者用管理费来作保障的收益，换句话来说，如果产品投资没有实现预期收益，那么产品管理者首先要用产品管理费来弥补，只有管理费不足以弥补客户收益时，客户预期收益才有达不到收益的可能。工银私人银行以预期收益率标准的产品，目前均全部实现了预期最高收益，客户收益持续稳定。

　　资管新规实施后，预期收益型产品将逐步退出。

　　（2）业绩比较基准标注：

　　业绩比较基准，这是净值型产品的标注方式。业绩比较基准就是产品的基础目标收益。在市场平稳运行的状态下，当产品达到这个收益目标后，超过业绩比较基准的部分将由客户和银行按照一定的（如当前：80%、20%）比例进行分润。也有按不同业绩基准目标采取不同的分润比例进行分成的。这种净值产品的业绩基准收益是符合市场化要求的标准化收益。

　　目前看，工行小规模发行的单一批次的净值类产品，其收益均达到或超过了业绩基准（含提前结束产品，因为这类产品我行有提前结束权）。

　　工行核心系列的净值产品，由于其规模较大，产品又处于持续运营的过程中，所以产品净值就要受市场波动变化影响，产品净值波动较大，但无论如何波动，工行核心净值类产品的业绩均超越市场同类产品的收益水平。

　　2016年11月以来，随同债灾的发生，PBZO1302产品净值大幅下降，2016年11月29日产品净值1.2102元，2017年5月23日产品净值为1.1751元，174天产品净值下降0.0351元。随同市场的稳固和我行理财战略的调整，产品净值快速提升，2017年11月14日产品净值由5月23日的1.1751元上升到1.2175元，净值增长0.0424元，从5月23日开始到现在，PBZO1302产品收益率为7.98%。

　　从PBZO1302产品净值波动我们有以下几点体会：

　　一是净值波动过程客户如果耐心持有，损失的是投资时间而不是收益。

　　二是净值低谷时期往往又是客户加大投资的机会。

　　三是净值波动不可怕，可怕的是产品没有内生增长动力。

　　四是净值产品是支持单向看涨的产品，所以市场越是上涨，产品净值增长越是超预期，所以在产品收益超预期时正是客户止盈的最佳时期。

　　五是工行净值产品都具备“进能攻退能守”的特性，其风险级别决定产品的攻守能力。一般来讲，工行净值产品都是采取用固定收益类配置来打底，用权益类资产来增强收益，同时根据市场变化来调整资产的动态平衡。因此在市场筑底时期和产品净值下降或低于初始发行价时，此时投资净值产品极具投资价值，未来净值增长潜力巨大。