lpr是否可以降息？

　　LPR改革的核心和贷款定价

　　LPR新机制是传统路径和主流市场化以外的中间路径，核心是公开市场操作利率（主要是中期贷款方便MLF）加分，以前实际上遵循贷款基准利率。

　　贷款价格：贷款利率=LPR。加减点≈MLF利率最高质量的顾客加上其他顾客比最高质量的顾客溢价≈资金成本运营成本利润空间。降低实际利率是降低这四个项目中的一个或多个项目，防止企业产品价格下降。

　　LPR的新形成机制可以降低信息

　　第一，政策导向是本次LPR改革能否降低利率的基本要点，表示降低，进行审查。

　　第二，资金成本可以通过降低MLF利率或更换MLF来引导LPR下降，降低贷款利率的MLF利率以前没有按政策和市场利率下降，有调整的馀地。

　　第三，银行利率差距现在处于近三年的高位。如果不考虑其他因素，降低到2017年初的水平：只降低影响银行营业利润的12%左右的增加贷款，利率就会下降1.3-2%的增加量和浮动利率库存贷款，下降空间或超过0。

　　第四，风险溢价，目前处于高位，有下行空间，两种方法。宏观渠道：LPR改革具有一定的稳定经济、降低系统风险效果的微观渠道：运用状况和利率竞争行为纳入MPA，具有一定的作用，但风险价格和差异服务能力不足，降低空间有限。

　　这四种方法，在短期内，越上位效果越好的中长期来说，微观水平降低风险溢价，控制利润空间是长期的行为，政策利率调整和宏观水平降低风险溢价是周期性的行为。

　　挑战：可能发生信用收缩

　　如何明显降低信息，避免信用收缩是个问题。银行信用价格和精细服务能力尚未提高，企业风险溢价短期难以系统降低的，明确降低利率可能导致信用紧缩，或者实际征收的信用利率不低。如果银行不完全考虑经济，信用供应对利率变化的弹性会充分下降，潜在的信用收紧情况也可能会轻微。

　　我们使用简化的信用供应和需求模式，表明信用紧缩是如何发生的，在什么情况下会缓和或不发生。