黄金白银ETF的运作模式是什么？

　　黄金白银ETF营模式是什么？对于金银ETF的投资者来说，购买的金银ETF份额有实物金银保证，实物金银一般保管在大型商业银行等金融机构。

　　（1）金银ETF的管理模式

　　目前主流金银ETF采用信托模式构建，基金组织结构包括发起人、受托人和保管人三方，三方责任遵循信托合同。一般来说，发起人设立信托，以信托方式向投资者发售收益证明书，该收益证明书代表该信托的产权（扣除相关基金税后）。受托人负责日常基金运营管理，保管人保管金银元宝和金条，合法认可的参加机构购买和赎回相关金银实物。

　　另外，为了方便基金的运营，金银ETF通常指定市场代理店为其服务。其主要责任是为基金持续制定市场开发计划，进行基金战略研究等。例如，道富金银信托的市场代理由美国道富全球市场公司负责。

　　（2）金银ETF的购买和回购

　　通常，金银ETF在一级市场的最小订单和回购公司为10万份基金份额，一般只有符合一定条件的机构才能购买和回购金银ETF，被称为许可参加机构和注册参加证券公司。具有一级市场参与资格的注册证券公司主要以符合交付标准的金银购买金银ETF和回购业务。

　　（3）金银ETF的二级市场交易机制和套利机制

　　机构投资者和个人投资者可以通过经纪公司参与二级市场交易。另一方面，金银ETF的价格高于资产纯利润时，机构投资者在一级市场购买金银ETF的份额，在二级市场以高于资产纯利润的价格出售以获得价格差距的另一方面，金银ETF的价格低于资产纯利润时，机构投资者在二级市场以低于资产纯利润的价格大量购买金银ETF，在一级市场回购金银资产获利。市场套期保值行为最终使金银ETF一级市场和二级市场价格一致。

　　（4）金银交付标准

　　为了确保投资者的利益不受损失，金银ETF的购买和回购的金银必须遵守一定的交付标准，现在世界上主要的金银ETF交付的金条质量必须严格符合伦敦金银市场协会（LBMA）发行的《金银条的合格交付条例》（The的Goodlivery）金条以金衡盎司为基本单位，伦敦金银市场协会（LBMA）可交付金条的标准要求金条质量在350~430金衡盎司之间，一般为400盎司，质量要求最低99.5%，金条印有LBMA认可的熔炼商标志。严格的金银交付标准保障了金银ETF购买和回购机制的有效性。