风险资本融资的六个阶段是什么？

　　A。V。Brun和T。T。Tyebjee确定了风险资本融资的六个阶段：

　　1、种子资金阶段。需要一小部分的融资以证实一个概念或开发一种产品。在这个阶段不包括市场推销。

　　2、起步阶段。向过去数年内开张的公司提供融资。极有可能要支付市场推销和产品开发等支出。

　　3、第一轮的触资。在公司已经花了起步资金后，追加金钱以开始销售和生产。

　　4、第二轮的融资。向目前正在销售产品但还不赚钱的公司提供专门充当流动资金的资金。

　　5、第三轮的融资。向至少已经盈亏平衡且正在考虑扩张的公司提供融资。这种资金也以“夹层”融资闻名。

　　6、第四枪的融资。为在一年半载里可能就要公开发行股票的公司提供资金。这轮融资也以“过桥融资”闻名。

　　虽然这些分类在读者看来或许很模糊，但我们发现这些术语在该行业里很容易被接受。例如，列在Pratt出版的《风险投资指南》里的风险资本公司就说明了上述哪一个阶段是它们感兴趣的融资。

　　风险资本融资倒数第二个阶段是首次公开发行。风险资本家是首次公开发行里非常重要的参与者。风险资本家在首次公开发行时极少卖出他们所拥有的股票；相反，他们一般是在以后的公开发行时才卖掉。然而，有相当数量的证据表明，通过在市场价值处于最高点时把公司公开发行，风险资本家往往能够成功地把握IPO的时机。图20-5显示了从1978-1992年每个月里，由私人所有、风险资本支持的生物技术公司的1PO的数目。很明显，风险资本支持的IPO与最上面的生物技术市场指数的起起落落相当吻合。