掷硬币与股票投资间有哪些关系？如何理解巴菲特投资理论？

　　为了破解投资世界的各种秘密，我们需要了解一个简单的假想游戏。我们这里所说的游戏是指华尔街股神沃伦·巴菲特创造的理论，并不是由我提出的。巴菲特在股票投资领域中取得了辉煌的成就，是仅次于微软创始人比尔·盖茨的世界第二富豪，堪称首屈一指的投资大家。

　　下面我将结合自身的理解，对巴菲特的理论进行一定的变通，希望读者朋友们可以从中获益。这个游戏是由日本全体国民参加的全国掷硬币大赛。

　　按照赛制，在游戏过程中，每天晚上8点都会掷出一枚硬币，这枚硬币的设计非常巧妙，

　　出现正面与反面的概率分别为50%。在每天晚上8点前，参赛者必须拿出100日元，来赌硬币是正面朝上还是反面朝上。

　　同时，全体参赛者下注情况还会被实时转播，让大家了解目前有多少人选择了正面，又有多少人选择了反面。待赛果揭晓后，赌输的人必须无条件退出比赛。至于他们下注的100日元赌资，则会被集中到一起，按照获胜者的人数平均分成若干等份，分配给获胜者。而获胜者则必须继续参加比赛，将赌赢的钱全部押在第二天的游戏中。在此，我们站且假设日本国内共有1.2亿人口。

　　在游戏的第一天，参赛者纷纷开始下注。假设截至晚上7点，赌正面的人有4000万，赌反面的人有3000万，则赌正面的资金就会达到40亿日元，赌反面的资金就会达到30亿日元。在这种情况下，显而易见，赌反面是比较划算的，因此，只要是懂些算术的人就纷纷向反面下注。

　　如果猜中的概率为50%的话，那么3000万人平分40亿日元，一定会比4000万人来分30亿8元划算得多了。在金融行业术语中，将这类经过计算后买进有利一方的投资人称为“套利者”。在股票市场中，到处都充斥着这类“套利者”。

　　由于存在这些套利者，到晚上8点的时候，赌正面和赌反面的人数会基本持平。这也就意味着，如果套利者的人数不多，而大多数国民都是凭自己的喜好来下注的话，那么，对善于计算的套利者而言，就会处于稍稍有利的局面。在当天晚上8点的投注截止时间为止，赌正、反两面的人数刚好持平，各有6000万人。现在，马上就要到掷硬币的关键时刻了。

　　如果是正面朝上的话，则一半左右赌正面的参赛者就可以赢得100日元的赌金，而另一半赌反面的参赛者则会输掉100日元，并被迫退出。

　　到了第二天时，参赛者的赌注就变成了200日元，参赛者则是第一天赌赢的6000万人。经过比赛后，又会淘汰一半参赛者，剩下的3000万幸运儿则继续参赛，这时，赌注又翻了一番，变成了4008元。第三天时，掷玩硬币后，就只剩下了1500万人，平均每个人会赢得800日元的赌金。由于800日元不算是大数目，因此尚不足以吸引人们的眼球。

　　那么，第10天时情况会变成怎样呢？由于2的10次方是1024，我们取近似值，用1.2亿除以1000，就可以算出大约有12万人可以留下来继续参赛，而在短短的10几天内，这些人就赚了10万日元，是原始资金100日元的1000倍。在这种情况下，有些参赛者可能就会得意忘形，变得飘飘然起来，到处吹瘦自己在掷硬币方面是如何如何拥有天分了（其实只不过是运气好罢了）。

　　此外，随着掷硬币大赛声名鹊起，在市场上也会出现一些关于掷硬币诀窍之类的书籍。比如，如何通过过去掷硬币的正反面模型来预测未来的技术面分析法，以及如何通过掷币者的经历或硬币的材料来预测正反面的基本面分析法等等。

　　甚至还会出现研究成功者童年时期经历的书籍，比如《富翁爸爸教你如何培育投资天才》等。按照这些天才投资家的逻辑：只要真正拥有实力，就可以准确地预测出所掷硬币的正反。而且，在读过他们这些天才投资家写的书后，大家都可以正确地猜出硬币的正反面。”

　　虽然上述掷硬币大赛只是一个虚拟的游戏，但在我看来，股票市场的实际情况也如出一辙。就投资而言，无论是股票还是房地产，都具有一定的风险性，其受偶然因素支配的程度远远超出了大多数人的想象，这一点与掷硬币大赛非常像。尽管如此，类似投资宝典之类的书籍还是层出不穷，打着投资培训旗号的各种讲座还是如火如茶地在各地兴办，投资者内心的浮躁情绪可见一斑。

　　在这里，我希望那些已经投资或正准备投资的人们能理解一点：投资是一项偶然性非常强的游戏。

　　再进一步说，假如投资是一项完全受偶然因素支配的游戏，那么最终起决定性的因素只有一个，那就是运气。因此，我们可以认为无论是投资专家还是普通人的投资绩效应该基本相同。在类似掷硬币大赛之类的游戏中，纵然是诺贝尔奖得主和华尔街精英组成的顶尖团队，也可能会败给门外汉，不足为奇。接下来，将让我们一起来揭开金钱世界的神秘面纱吧！