债券收益率

　　债券收益率介绍

　　债券收益率（bond yield）就是衡量债券投资收益通常使用的一个指标，是债券收益与其投入本金的比率，通常用年利率表示。债券的投资收益不同于债券利息，债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积，它只是债券投资收益的一个组成部分。除了债券利息以外，债券的投资收益还包括价差和利息再投资所得的利息收入，其中价差可能为负值。

　　债券的收益水平通常用到期收益率来衡量。到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。

　　债券收益率有三种：（1）当期收益率；（2）到期收益率；（3）提前赎回收益率。

　　债券收益率曲线

　　债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，即在直角坐标系中，以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。

　　一条合理的债券收益率曲线将反映出某一时点上（或某一天）不同期限债券的到期收益率水平。研究债券收益率曲线具有重要的意义，对于投资者而言，可以用来作为预测债券的发行投标利率、在二级市场上选择债券投资券种和预测债券价格的分析工具；对于发行人而言，可为其发行债券、进行资产负债管理提供参考。

　　债券收益率计算公式

　　计算到期收益率的方法是求解含有折现率的方程，即：购进价格=每年利息X年金现值系数+面值X复利现值系数

　　公式：V=I*（p/A，i，n）+M*（p/s，i，n）

　　字母代表：V—债券的价格；I—每年的利息；M—面值；n—到期的年数；i—折现率；

　　债券收益率的主要指标有：票面收益率，当期收益率，到期收益率

　　票面收益率=利息/票面额*100%

　　当期收益率=（债券面额*票面收益率）/债券当前市场价格*100%

　　持有期间收益率=（出售价格-购入价格+持有期间总利息）/（购入价格*持有期间）*100%

　　债券收益率和利率的关系

　　对于一个均衡市场下的债券，市场利率和到期收益率是相等的。这其中需要引入的重要概念就是债券当期的价格，通过这个价格的调节，维持了到期收益率和市场利率间的均衡。

　　债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益率向市场利率看齐。